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책소개

“코로나19 이후 새로운 세상이 열렸다!

모든 것을 재정립해야 하는 위기의 시대

우리는 어디에 어떻게 투자해야 하는가”



코로나19 팬데믹은 전 세계 경제와 사회 질서 모두를 완벽하게 변화시켰다. 예상치 못한 바이러스의 출현은 사람들을 공포로 몰아넣었고 이는 즉각 경제지표로 나타났다. 실제로 대다수의 국가는 1930년대 대공황 이후 최악의 마이너스 성장률을 보였으며, 대규모 양적완화로 인한 부채 문제로 경제 주체 전체가 불안한 양상을 보였다. 이에 세계경제포럼은 2021년 공식 주제로 ‘그레이트 리셋’을 선정했다. 말 그대로 지속 가능한 성장을 위해서는 경제와 사회뿐만 아니라 생각과 사고방식 모두 완전히 개조해야만 한다는 의미다. 현재 금융시장은 침체한 경기를 살리기 위해 막대한 재정과 통화정책으로 대응했고 그 결과 경기 회복의 신호가 포착되었다. 하지만 인플레이션과 금리 인상, 코로나 버블의 위험 등 경제를 뒤흔드는 위기의 신호 또한 곳곳에서 대두되고 있다. 

지난 9.11 테러 직전의 주가 폭락과 그 후의 반등, 2004년 5월의 주가 하락과 2005년 주가 상승 등의 시점을 정확하게 예측하며 한국의 닥터둠이라 불리는 김영익 서강대 경제대학원 교수는 이 책 『그레이트 리셋』을 통해 거시 경제의 흐름 속 다양한 지표를 근거로 코로나19 이후 펼쳐질 새로운 경제 적신호를 낱낱이 분석한다. 특히 부채에 의한 성장이 한계에 다다랐음을 강력하게 경고하며, 부채라는 바탕에 서 있는 지금의 회복기는 결코 그 이전과 같지 않을 것이라고 진단한다. 

지금 우리에게 필요한 것은 낙관적이거나 비관적 시선이 아니다. 위기와 회복기라는 팽팽하게 얽힌 상황 속에서 조금 더 명확하게 금융시장을 바라보는 안목이다. 그 깊이 있는 안목은 위기에도 결코 무너지지 않는 단단한 미래 투자처를 찾아내고 올바른 판단과 실행을 이룰 수 있게 도울 것이다. 이 책은 위기에 내몰린 시장에서도 절대 무너지지 않은 정확하고 날카로운 시선을 갖게 해줄 것이다.

저자소개

저자 : 김영익

저자 : 김영익

서강대학교 경제대학원 교수. 한국금융연수원 겸임교수 및 LG하우시스 사외이사로도 활동하고 있다. 자신만의 ‘주가예고지표’를 바탕으로 지난 9 ·11 테러 직전의 주가 폭락과 그 후의 반등, 2004년 5월의 주가 하락과 2005년 주가 상승 등을 정확하게 예측했다. ‘한국의 닥터둠Dr. Doom’으로 불리는 그는 탄탄한 경제학적 지식과 폭넓은 인사이트를 바탕으로 신문과 방송 등 각종 미디어를 통해 어렵고 복잡한 경제이론과 시장의 상황을 쉽고 명쾌하게 풀어내고 있다. 

코로나19 이후 급변하는 세계 경제의 흐름을 면밀하게 분석한 그는 지금까지와는 전혀 다른 대전환의 시대가 오고 있음을 포착해냈고 이 책 『그레이트 리셋』을 완성했다. 그는 이 책을 통해 미국발 인플레이션과 금리 상승에서 시작될 부채에 의한 성장의 한계를 경고함과 동시에 투자자들이 가져야 할 방향성에 대해 의미 있는 조언을 건넨다. 

5년 연속 《매경이코노미》 《한경비즈니스》 《서울경제신문》 《조선일보&FN가이드》 《헤럴드경제》 등 주요 언론사 베스트 애널리스트에 선정된 바 있으며 주요 저서로는 『2020-2022 앞으로 3년, 투자의 미래』 『위험한 미래』 『3년 후 미래』 『경제지표 정독법』 『이기는 기업과 함께 가라』 등이 있다.

목차

머리말

들어가며 코로나19가 남긴 것들_ 그레이트 리셋



1장 세계 경제, 부채에 의한 성장의 한계

1930년대 대공황 이후 최악의 경기 침체 

2021~2022년 또 다른 위기? 

미국 역사상 가장 큰 거품 발생 

2008년 글로벌 금융위기 이후 세계 부채의 급증 

선진국은 정부 부실, 신흥국은 기업 부실 

더 심각한 한국 부채 문제 

정형화한 부채 사이클 

부채 사이클의 국면별 특징 

거품 판단의 기준은? 

부채 사이클 정점은 어떻게 판단할까? 

미국 경제와 금융시장의 현 위치



2장 부채와 자산 가격 붕괴의 원인

1980년 이후 장기간 디스인플레이션 시대 

인플레이션 진원지로 전망되는 중국

금리 상승으로 드러나는 부채에 의한 성장의 한계

초저금리와 유동성 급증으로 실물과 금융의 괴리 확대

달러 가치 하락이 초래한 물가와 금리 상승

실물과 금융의 괴리 축소, 자산 배분 조정 필요 

바이든 정부의 경제정책과 주가 전망 



3장 부채, 자산 가격, 경제 성장의 트릴레마

경제 성장 과정에 부채 증가는 필연적 

금리가 경제성장률보다 낮으면 유지 가능한 정부 부채 

정부 부채를 줄이는 방법 

지속되는 중앙은행의 저금리 정책 

통화정책의 한계 

MMT 적용 가능성 

MMT 고려할 필요 있는 한국 정부 

높은 부채에도 견디는 일본 정부 

중국의 높은 기업 부채 



4장 미중 무역 전쟁과 중국 금융시장의 개방

2030년 중국 GDP, 미국을 넘어설 전망 

[참고] 한국의 대미 수출 미중 감소와 대중 비중 급증 

2000년대 미중 관계는 상호 보완적 

미중 불균형 해소 과정 속 중국의 내수 중심 성장 

대전환의 시대 

흥망성쇄 사이클 정점을 지난 미국 제국 

미중 무역 전쟁의 전개 양상 

바이든 시대의 미중 관계 

중국에서 금융으로 국부를 늘릴 기회 

플라자합의가 우리에게 남긴 교훈 



5장 환율과 금리 전망

미 달러 유효수요 창출하면서 세계 경제 성장에 기여 

역사상 3번째 달러 가치 하락 국면 

앞으로 5년, 달러 가치의 전망 

원화 가치 상승세 지속 

[참고] 원화 가치 상승 시기에 주가도 상승 

한국, 구조적 저성장과 저금리 국면 진입 

은행이 채권 사면서 금리 하락 

[참고] 금리가 올라야 주가도 오른다?

[참고] 금리로 예측하는 미래의 경제성장률 



6장 주가와 주택 가격 전망

풍부한 유동성과 주가 상승 

주가 상승 요인, 배당성향의 증가 

가계 금융자산 중 주식 비중의 확대 

매년 코스피 4~5% 상승 예상 

일평균 수출금액으로 평가 가능한 코스피 

다시 생각해보는 저금리의 의미 

2009년부터 장기 상승한 주택 가격 

집은 투자재가 아니라 소비재 

[참고] 아파트 가격과 주가 상승률 비교 



7장 어디에 투자해야 하나

해외 주식투자 증가 

미국 비중 축소, 중국 비중 확대 

ESG 경영과 앞으로의 투자 

그린 뉴딜 투자 확대 

그린 뉴딜의 핵심, 전기 자동차 

중국에서 전기 자동차 급성장 예상 

코로나19, 헬스케어 산업 도약의 계기 

스마트 헬스케어 산업으로 진화 

비트코인, 거품의 끝자락? 새로운 출발점은? 



나가며_주가 예측은 가능한가? 

참고 문헌